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NISAの衝撃

2024年、NISA制度が抜本的に変わりました。
約10年の歴史を持つ旧NISAの仕組みが刷新され、日本に居住する投資家にとって欠かせない制度へと進化しました。まさにNISA時代の到来です。
この制度変更はメディアでも大きく報じられ、非課税口座を開設する人が急増しました。2025年時点で国民の4人に1人がNISAを活用しています。ただ、もしかするとまだ多くの人はNISAの真の価値に気づいていないかもしれません。

2024年の制度変更では、大きく3つの項目が更新されました。

2024のNISA制度変更のポイント

項目	旧つみたてNISA	新制度
1. 年間投資上限額	40万円（一般NISAは120万円）	360万円
2. 非課税保有上限額	800万円（一般NISAは600万円）	1,800万円
3. 非課税保有期間	最長20年（一般NISAは5年）	無期限

- 2024年制度開始時点。 - 新制度は「つみたて投資枠」と「成長投資枠」を合算。

上限金額の拡大という分かりやすさから、特に1番と2番の変更に対する注目が大きくなりました。1,800万円以上の投資を行う人は、まだ一部の富裕層や高所得者層に限られます。つまり、大多数の投資家にとって、すべての投資を非課税で行えるようになったのです。

しかし、この非課税制度の真の魅力を引き出したのは、実は3番の保有期間の無期限化です。

投資をすると、資産価値は時間とともに拡大し続ける可能性があります。無期限で保有できるということは、寿命が許す限り、非課税資産を無限に拡大し続けられるということです。

1,800万円という生涯の上限額は、あくまで投資時点の簿価（元本）の話に過ぎません。資産が成長し、時価が2倍、3倍になっても、その成長分に税金は一切かからず、保有額は簿価のまま計上されます。つまり、無期限化された口座内で資産を複利運用し続ければ、1,800万円の枠を使って、将来的に1億円以上の非課税資産を築くことも理論上可能になったのです。

資産運用第3の効用の出現

このNISA制度の更新は、資産運用業界のルールを根底から変えました。
NISA改革以前の資産運用サービスでは、利用者に提供する価値は大きく2種類に分けられていました。それは「リターンの大きさ・質」と「コストの低さ」です。

1. リターンの大きさ・質

より大きなリターン、あるいは他にはないユニークなリターンを提供できるか。投資商品そのものが持つ付加価値です。

2. コストの低さ

手数料をいかに抑え、投資家の手取りを最大化できるか。同じ内容の投資であれば、手数料が低い方が投資家にとって有利です。

業界では、この2種類の付加価値をめぐって競争が繰り広げられてきました。特に最近注目されるのはコスト面で、年率0.01%の差まで話題に上るほどです。

しかし、NISA時代に突入した今、ここに新たな第3の効用が生まれたと言えます。それが「非課税口座の最適管理」です。

3. 非課税口座の最適管理

いかにNISA口座を使いこなせるか。NISA制度においては、同じ投資額だとしても、非課税保有額が変わり得るという性質を持ちます。制度利用を最適化することで、税コストを最小化するという付加価値です。

NISAは使い方次第で、同じ投資金額でも非課税枠を消滅させてしまったり、実質的に増やすこともできます。
かつての2大効用である「投資ポートフォリオの最適化」や「コストの最適化」よりも、「NISA利用そのものの最適化」の方が大きな経済的意味を持つ可能性が生まれたのです。

非課税で投資できることの経済的価値を考えてみましょう。

課税口座では、投資で得た利益に約20%の税金がかかります。しかしNISA口座なら、それが無期限で非課税です。この「約20%の税金がかからない」という事実は、決して見過ごせません。

グローバル分散投資の期待リターンを年率7〜8%とすると、約20%の税金が免除されることは、投資家にとって最大で年率1.5%のリターンが上乗せされるのと同じ効果を持ちます。課税口座と比べて、NISA口座ではリターンが絶対額で25%も改善するのです（税引き後リターンから見た非課税リターンの大きさ）。

これは「非課税化はなんとなくいいな、お得だな」といったレベルの話ではありません。魔法のような数字です。

追加のリスクを取らずに年率1.5%ものリターンを上乗せすることは、どんな天才ファンドマネージャーでも理論上不可能です。また、インデックス投資の信託報酬が年率0.1%を切る時代に、年率1.5%もの改善余地はどこにも残っていません。

そしてこの年率1.5%のリターン上乗せは複利で効いてくるため、無期限化されたNISA制度では、その効果が無限に膨らむ可能性すらあります。

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私たちsustenキャピタル・マネジメントは、2019年の創業以来、投資家にとって真に良いものを追求してきました。投資の結果は常に不確実ですが、そのリスクと期待値を見極めながら、優れたサービスと投資戦略を開発しています。

2024年のNISA制度改正は、私たちにとって大きな試練でした。

従来の強みである「株式市場に依存しにくいポートフォリオ設計」や「日本初の完全成果報酬型」以上に、「非課税制度をいかに使いこなすか」という課題が突如浮上したのです。

新制度の発表から実施まで、わずか1年。

私たちは単なるNISA対応にとどまらず、真のNISA最適化を実現するため全社一丸となって取り組みました。その結果生まれたのが、ポートフォリオの最適化からNISA制度の活用まで、すべてを自動で実現するインベストメント・オートメーション『自動NISA』です。

制度変更の特徴と制約を徹底研究し、業界に先駆けてNISA特化型の最適化技術と投資戦略を開発しました。無限の可能性を秘めたNISAを、究極まで使い倒すコンセプトです。

また、SUSTENの進化はNISA利用に留まりません。
非課税口座を使い切った後の運用についても、課税口座ならではの技術を駆使する『自動運用Plus』を開発しました。個人投資家に皆さまにおかれましてはNISAの利用が最優先ですが、限られたNISA枠を使い切った先にある理想の実現を『自動運用Plus』では目指しています。

sustenはこれからも、最も優れたサービスを提供できるよう、投資戦略、コスト、制度活用まで、全方位にわたって改良を続けてまいります。一度銀行口座を連携すれば、理想の長期投資をすべて自動で実現する自動運用サービスを、ぜひご利用ください。